jogo de futebol de 7

Zhang Jun

Securities Times Reporter Liang Xue

- O vice -presidente do Morgan Stanley Huaxin Securities Zhang Jun jogo de futebol de 7

Recentemente, o mercado de ações aumentou e o mercado diferenciou a definição desta rodada de mercado em alta.Zhang Jun, vice -presidente da Morgan Stanley Huaxin, propôs que o mercado de Bull na China esteja experimentando o "Ben City, Langshi e o mercado em alta".

Zhang Jun disse que, da perspectiva do "ben" de "Benshi", as duas vacas velozes são "vacas de liquidez" e "alavancar vacas", e a vaca lenta correu todo o caminho com a "vaca de reforma", que criou o A. A. O estoque crescente.

A desodorização do mercado -share

Securities Times Reporter: Nas últimas semanas, houve raras flutuações no mercado de ações.Qual é a tendência do futuro?

Zhang Jun: Na minha opinião, o mercado de touros a -share passou pelo processo de "mercados de corrida, grilos e mercados em alta".

Nesta rodada de onda no quarto trimestre do ano passado, acho difícil defini -lo com um simples "mercado em alta".Porque por trás do rápido aumento do mercado não é uma força motriz única, mas uma força motriz multi -comulsória, incluindo o "gado de reforma" esperado, a "vaca de liquidez" real e o "gado de alavancagem" de carro triplo, então use " Benshi "para descrever essa onda de mercado.

Especificamente, pela experiência das bolhas de preços de ativos de vários países e desencadeando a crise financeira, "vacas de liquidez" e "vacas alavancadas" sempre foram comprovadas como "vacas rápidas" e não "vacas lentas".Portanto, da perspectiva do "Ben" de "Benshi", as duas "vacas rápidas" de "vacas de liquidez" e "vacas alavancadas" são transportadas (ou sequestradas) "Catado de reforma". o disparador de uma compartilhamento.

Posteriormente, essa rodada de cotações continuou a despencar, começou a financiar o financiamento do CSRC.De acordo com a política atual e a resposta do mercado, a "vaca alavancada" não será mais um fator que impulsiona o mercado por um período de tempo considerável. fora do campo.

Olhando para o desenvolvimento desta rodada de mercado, a partida da política monetária do Banco Central tem um impacto decisivo na trajetória do mercado a -share a curto prazo.Se a economia real no terceiro e quarto trimestre tiver sido significativamente estável com o apoio da "largura dupla" da moeda e da política, e o mercado de ações é gradualmente estabilizado.O resto é a cidade de "Catinho de reforma", baseada na transformação econômica.Se o "gado de reforma" pode impulsionar o mercado de share a re -ganhar a força motriz, acreditamos que ainda depende da eficácia da reforma e da confiança dos investidores.

Entre em vacas lentas relativamente estáveis

Securities Times Reporter: Após as grandes flutuações no mercado A -Share, que sugestões você tem para o desenvolvimento do mercado de capitais chineses com um desenvolvimento saudável e saudável do mercado de capitais chineses? jogo de futebol de 7

Zhang Jun: Tenho três aspectos de pensar e sugestões:

Primeiro, estabeleça um mecanismo de coordenação para "uma linha e três reuniões", ou o estabelecimento dos comitês regulatórios financeiros que substituem essas pessoas. jogo de futebol de 7

Segundo, além disso, após as flutuações significativas no mercado A -Share, também reexaminamos a proposição de "abertura da conta de capital".O Banco Central declarou anteriormente em várias ocasiões que acelerará o progresso da abertura da conta de capital este ano e se esforçará para alcançar contas de capital básicas para contas de capital até o final do ano.A partir da consideração global, não há dúvida de que o governo tem demandas na internacionalização do renminbi, que envolve assuntos relacionados, como o "cinto e estrada" e o banco de investimento asiático.

No entanto, acho que, ao acelerar a abertura do mercado de capitais, os riscos potenciais de reforma financeira doméstica são enormes.Estimular as taxas de juros domésticas e os mecanismos de taxa de câmbio, promover a reforma do sistema bancário e estabelecer uma estrutura regulatória macro -prudencial relativamente completa e madura, que é um pré -requisito para contas de capital aberto.Da perspectiva do ambiente periférico, o dólar americano entrou na "terceira rodada de grande apreciação" desde a Segunda Guerra Mundial. e preços dos ativos.A China optando por aumentar o desenvolvimento de contas de capital neste momento aumentará, sem dúvida, o risco do sistema financeiro doméstico.Portanto, os reguladores precisam avaliar cuidadosamente o risco de abrir a conta de capital, especialmente a supervisão do fluxo de capital cruzado de curto prazo, não deve ser relaxado muito rapidamente.

Terceiro, em comparação com os mercados maduros, os pequenos e médios investidores no mercado a -share representam muita proporção.Ao regular o comportamento dos investidores, os reguladores precisam prestar atenção especial e fortalecer a proteção de pequenos e médios investidores.Vale a pena mencionar que a "vaca de reforma" do mercado de capitais se baseia na transformação da economia real.Antes que as medidas de reforma sejam verdadeiramente implementadas e a transformação econômica obteve resultados iniciais, o mercado de capitais ainda deve falar cuidadosamente sobre o "gado da reforma".

Securities Times Reporter: O que você acha do macroeconômico no segundo semestre deste ano? jogo de futebol de 7

Zhang Jun: Espera -se que a economia se estabilize em agosto e setembro deste ano.Julgamento preliminar de que a economia se destacou em junho.

Portanto, no final do terceiro trimestre ou quarto trimestre deste ano, a economia real mostrará sinais de estabilidade óbvia com o apoio da "largura dupla" da moeda e da política fiscal.Em vista da lucratividade atrasada dos lucros corporativos no primeiro trimestre do ciclo econômico, o mercado A -Share será apoiado pela melhoria do lucro corporativo no final do quarto trimestre e no primeiro trimestre do próximo ano. jogo de futebol de 7

Obviamente, para o mercado A -Share, um sinal de ajuste pode ocorrer novamente, porque isso significa que a política monetária do Banco Central pode recorrer à neutralidade, ou seja, a "vaca líquida" no "mercado".